ANÁLISIS DE LA
ADMINISTRACIÓN

VENTAS NETAS

Al 31 de diciembre de 2018, las Ventas Netas consolidadas ascendieron a Ps.19,886 millones, registrando un incremento de 13.9% respecto a los Ps.17,463 millones de 2017, ubicándose dentro del rango de Ps.19,839 - Ps.20,004 millones fijado en la Guía 2018, a pesar del entorno desafiante para el consumo en México, con altos niveles de incertidumbre durante gran parte del año, mientras que en Estados Unidos aún prevaleció presión migratoria sobre la población hispana.

Este desempeño se debió primordialmente a los firmes resultados obtenidos en México, donde las Ventas Netas sumaron Ps.18,180 millones en 2018, aumentando 16.3%. Lo anterior derivó del reforzamiento de canales alternativos, como el cambaceo, adecuaciones a los procesos de originación de créditos al consumo, la aplicación de campañas de publicidad focalizadas que indujeron una intensa actividad de desplazamiento de bienes durables y de originación de préstamos personales.

Por su parte, Famsa USA manifestó signos importantes de recuperación, destacando los crecimientos registrados en Ventas Mismas Tiendas (VMT) en algunos periodos del año. La mayor penetración en medios digitales con contenido en inglés y un portafolio de productos más robusto ampliaron el alcance entre hispanos de segunda y tercera generación. Para el ejercicio 2018, las Ventas Netas en pesos y en dólares en Estados Unidos retrocedieron 6.9% y 7.1% en su comparativo anual.

Las VMT Consolidadas presentaron un incremento anual de 13.9% durante 2018, favorecido por el aumento anual de 15.4% de las VMT de Famsa México, ya que las VMT de Famsa USA, excluyendo el efecto por tipo de cambio, disminuyeron 3.5% AsA.

  • 17,544
  • 17,463
  • 19,886

VENTAS NETAS

COSTO DE VENTAS Y UTILIDAD BRUTA

Por el ejercicio 2018 el Costo de Ventas creció 12.6% AsA, sumando Ps.10,867 millones comparado con Ps.9,650 millones de 2017, derivado principalmente del alza en el volumen de ventas, que implicó un aumento anual de 10.3% en los costo de las mercancías, y a los mayores intereses por captación que se elevaron a Ps.1,907 millones (+38.6% AsA), en seguimiento a una mayor base de depósitos y a los aumentos que tuvo la tasa de referencia en México.

Cabe destacar que, la proporción del Costo de Ventas a Ventas Netas fue de 54.6%, disminuyendo 60 pbs. contra el 55.3% obtenido en 2017.

La Utilidad Bruta consolidada de 2018 ascendió a Ps.9,019 millones desde Ps.7,813 millones, equivalente a un crecimiento anual de 15.4%, resultado del sólido dinamismo de la operación comercial en México. En consecuencia, el Margen Bruto consolidado se expandió 60 puntos base, al pasar de 44.7% en 2017 a 45.3% en 2018.

  • 7,819
  • 7,813
  • 9,019

COSTO DE VENTAS Y UTILIDAD BRUTA

GASTOS DE OPERACIÓN

Los Gastos de Operación consolidados aumentaron 11.2% al cierre de 2018, sumando Ps.8,004 millones que se comparan con los Ps.7,195 millones de 2017. El alza en gastos corresponde a la erogación de ciertos servicios dirigidos a robustecer la atención al cliente en el piso de ventas, apuntalar los canales alternativos de ventas e internet, y a actualizar herramientas tecnológicas, particularmente en lo referente a temas de originación y cobranza.

Asimismo, derivado de la adopción anticipada de la NIIF 15 “Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes”, la cual recibió distintas interpretaciones de las principales firmas de auditoría con base en las mejores prácticas de mercado y las características de la economía mexicana, Grupo Famsa reformuló el reconocimiento de los gastos de originación asociados a los ingresos devengados en el periodo. En el ejercicio 2017 capitalizó Ps.348 millones de dichos gastos, de los cuales, Ps.303 millones se están ajustando y reconociendo en el ejercicio 2018. De igual manera, se reconoció un gasto por Ps.105 millones correspondiente a una reserva generada de ciertas partidas clasificadas en otras cuentas por cobrar con antigüedad superior al periodo establecido, dada la reglamentación de la CNBV.

Aún con lo anteriormente mencionado, la proporción de Gastos de Operación a Ventas Netas disminuyó 50 puntos base, situándose en 38.3% al 31 de diciembre de 2018. Para el ejercicio 2018 los Gastos de Operación consolidados, incluyendo la partida de Otros Ingresos, totalizaron Ps.7,860 millones, 12.4% más que en 2017.

FLUJO OPERATIVO (UAFIRDA)

El UAFIRDA consolidado de 2018 creció de Ps.1,231 millones en 2017 a Ps.1,565 millones; siendo Famsa México el segmento de negocio que colaboró con un mayor volumen de ventas, mientras que Famsa USA fue el que generó mayores eficiencias operativas, gracias a los esfuerzos iniciados desde 2017 para lograr una estructura más compacta pero con mayor productividad.

  • 1,411
  • 1,231
  • 1,565

FLUJO OPERATIVO (UAFIRDA)

RESULTADO FINANCIERO NETO

Por el ejercicio 2018, el Resultado Financiero Neto consolidado pasó de Ps.660 millones a Ps.882 millones, incrementando 33.7% debido primordialmente al reconocimiento de una pérdida cambiaria de Ps.20 millones en 2018, pues en 2017 se obtuvo una ganancia de Ps.152 millones. En menor medida, el resultado también se vio afectado por el alza de 11.7% en el monto de intereses pagados, que totalizó Ps.1,231 millones, en seguimiento a la política monetaria más restrictiva implementada por Banco de México en el año y que ocasionó un crecimiento de 90 puntos base en la TIIE.

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

La Utilidad antes de Impuestos consolidada de 2018 fue de Ps.277 millones, que se compara con los Ps.158 millones de 2017, equivalente a un crecimiento anual de 75.3%. El volumen de ventas generado en el periodo, tanto en la venta de bienes durables como en la originación de préstamos personales contribuyó a dicho resultado.

  • -101
  • 158
  • 277

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

RESULTADO DEL EJERCICIO

En términos netos, el efecto de los impuestos diferidos reconocido en 2018 afectó de forma significativa el resultado consolidado de la compañía, al sumar Ps.689 millones en 2018, comparado con Ps.266 millones en 2017. Dado lo anterior, se registró una pérdida neta consolidada de Ps.412 millones. Es importante destacar que esta estimación está asociada en gran medida a los ajustes registrados en los gastos de operación, por lo que no son recurrentes.

DERECHOS DE COBRO CON PARTES RELACIONADAS

La Compañía celebró en 2015 un convenio de garantía de pago incondicional y sin reserva alguna, por un monto de Ps.5,091 millones, lo cual se consideró como derechos de cobro. Al 31 de diciembre de 2018, el valor presente de esa garantía disminuyó a Ps.3,661 millones, en tanto que en el mismo periodo de 2017 fue de Ps.4,105 millones, derivado de la ejecución continua del plan de monetización de activos (venta de bienes inmuebles) llevada a cabo en 2018. Los recursos obtenidos se destinaron principalmente a la amortización de pasivos financieros de corto plazo, así como a la capitalización de Banco Famsa.

CLIENTES

Al cierre de 2018, el saldo de Clientes consolidado, neto de estimaciones de reservas, se situó en Ps.29,729 millones, creciendo 19.9% respecto a los Ps.24,800 millones registrados en 2017. La expansión del saldo de la cartera de consumo en México, así como de la cartera comercial contribuyó a dicho incremento en el ejercicio. Lo anterior fue posible dado el avance en la agilización y fortalecimiento de las operaciones bancarias a través de la simplificación de los procesos de otorgamiento de crédito al consumo, así como la captación de nuevos clientes y la reactivación de líneas de crédito sin movimiento, manteniendo a su vez una adecuada administración del riesgo de crédito. Con respecto al segmento PyME, se celebró una alianza estratégica con Pitchbull, plataforma Fintech, que permite a Banco Famsa ser más agil en el proceso de autorización y ampliar su presencia en ciudades donde no se cuenta aún con sucursal bancaria.

  • 25,893
  • 24,800
  • 29,729

CLIENTES

INVENTARIO

El saldo de inventario al finalizar el 2018 aumentó 13.1%, al pasar de Ps.2,445 millones en 2017 a Ps.2,766 millones, resultado del crecimiento presentado en el capital de trabajo y de la depreciación del peso frente al dólar estadounidense (operación Estados Unidos).

  • 2,554
  • 2,445
  • 2,766

INVENTARIO

CAPTACIÓN BANCARIA Y DEUDA NETA

Por el ejercicio 2018, la Captación Bancaria alcanzó los Ps.30,689 millones, 22.8% más que los Ps.24,994 millones de 2017, encontrándose dispersa en más de 1.1 millones de cuentas activas. Esto, como resultado de la promoción continua de nuestras soluciones de inversión y ahorro para incentivar la apertura de cuentas, que estuvo acompañada del apuntalamiento del portafolio de este tipo de productos financieros. Al finalizar el 2018, el 77.8% del fondeo de la Compañía derivó de la Captación Bancaria, 430 puntos base más que el 73.5% que representó en 2017.

Los intereses por Captación Bancaria del ejercicio 2018 totalizaron Ps.1,907 millones, expandiéndose 38.6% respecto a los Ps.1,376 millones de 2017, en seguimiento del alza en la tasa de referencia en México, así como del incremento en el saldo de la base de depósitos. No obstante, la tasa promedio de fondeo aumentó en menor proporción que la TIIE en 2018, ubicándose en 7.2% (+50 pbs. AsA). Al cierre de 2018, la Deuda Bruta consolidada, excluyendo la Captación Bancaria, fue de Ps.8,757 millones, 3.0% menor que su comparativo anual, debido principalmente a las amortizaciones de pasivos de corto plazo realizadas con los recursos obtenidos de la monetización de activos efectuada durante el año. En este respecto, la porción de deuda a corto plazo representó el 22.1% del total de deuda comparado con el 32.3% que representaba en 2017.

Destaca que, en el ejercicio 2018 se llevó a cabo la suscripción de una segunda línea de crédito simple con Bancomext por Ps.1,000 millones, a 7 años y con un plan de amortización semestral creciente a capital, la cual se empleó primordialmente para el refinanciamiento de pasivos financieros. Lo anterior, le permitió a Grupo Famsa extender su perfil de vencimientos y pactar mejores condiciones de fondeo, tanto de tasa como de plazo en sus renovaciones de pasivos.

Asimismo, la Deuda Neta consolidada, excluyendo la Captación Bancaria, disminuyó 2.3% AsA. El decremento ligeramente menor al de la Deuda Bruta, se explica por un saldo de efectivo y equivalentes de efectivo 6.2% menor al de 2017, derivado de su aplicación para una mayor originación de créditos.

  • 21,124
  • 24,994
  • 30,689

CAPTACIÓN BANCARIA

  • 8,497
  • 7,383
  • 7,216

DEUDA NETA

CAPITAL CONTABLE

El Capital Contable al 31 de diciembre de 2018, fue de Ps.5,978 millones, 6.5% por debajo de los Ps.6,392 millones obtenidos al 31 de diciembre de 2017.

  • 8,315
  • 6,392
  • 5,979

CAPITAL CONTABLE